{"id":624,"date":"2025-01-14T10:14:02","date_gmt":"2025-01-14T08:14:02","guid":{"rendered":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/?p=624"},"modified":"2025-01-14T10:14:02","modified_gmt":"2025-01-14T08:14:02","slug":"derogada-la-circular-de-la-comision-nacional-del-mercado-de-valores-1-2022-de-10-de-enero-relativa-a-la-publicidad-sobre-criptoactivos-presentados-como-objetos-de-inversion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/2025\/01\/14\/derogada-la-circular-de-la-comision-nacional-del-mercado-de-valores-1-2022-de-10-de-enero-relativa-a-la-publicidad-sobre-criptoactivos-presentados-como-objetos-de-inversion\/","title":{"rendered":"DEROGADA LA CIRCULAR DE LA COMISI\u00d3N NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES 1\/2022, DE 10 DE ENERO, RELATIVA A LA PUBLICIDAD SOBRE CRIPTOACTIVOS PRESENTADOS COMO OBJETOS DE INVERSI\u00d3N"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El 10 de enero de 2022, la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aprob\u00f3, bas\u00e1ndose en la habilitaci\u00f3n que el Real Decreto-ley 5\/2021 introdujo en el art\u00edculo 240 bis de la entonces vigente Ley del Mercado de Valores (correspondiente al actual art. 247 de la Ley 6\/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversi\u00f3n), la importante Circular 1\/2022, relativa a la publicidad sobre criptoactivos presentados como objeto de inversi\u00f3n (BOE de 17 de enero). Su importancia radicaba en que vino a colmar un vac\u00edo en nuestro ordenamiento, en un contexto de creciente importancia de los mercados de criptoactivos. M\u00e1s all\u00e1 de lo dispuesto en la legislaci\u00f3n general sobre publicidad y competencia (esencialmente, Ley 34\/1988, General de Publicidad, y Ley 3\/1991, de Competencia Desleal), la Circular de 2022 estableci\u00f3 las normas, principios y criterios a los que deb\u00eda sujetarse la actividad publicitaria sobre criptoactivos, concret\u00f3 la actividad publicitaria que deb\u00eda someterse a un r\u00e9gimen de comunicaci\u00f3n previa a la CNMV y fij\u00f3 procedimientos para hacer efectiva la supervisi\u00f3n de la actividad publicitaria de los criptoactivos. Por ello, fue un texto \u00fatil y clarificador, &nbsp;que tuvo el m\u00e9rito de establecer un regulaci\u00f3n adecuada cuando todav\u00eda no exist\u00eda una normativa europea com\u00fan (en su d\u00eda fue objeto de comentario en este blog: v\u00e9ase al respecto el <em>post<\/em> de C. G\u00f3rriz L\u00f3pez, \u201cLa CNMV controlar\u00e1 la publicidad sobre inversiones en criptoactivos\u201d, de 2 de marzo de 2022, accesible en: <a href=\"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/2022\/03\/02\/la-cnmv-controlara-la-publicidad-sobre-inversiones-en-criptoactivos\/\">https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/2022\/03\/02\/la-cnmv-controlara-la-publicidad-sobre-inversiones-en-criptoactivos\/<\/a>)<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pues bien, la vigencia de la Circular mencionada no ha llegado a los tres a\u00f1os, porque el pasado 27 de diciembre se public\u00f3 en el BOE la Circular de la CNMV 1\/2024, de 17 de diciembre, cuyo objeto no es m\u00e1s que la derogaci\u00f3n expresa de la Circular 1\/2022 (v\u00e9ase el art\u00edculo \u00fanico de la Circular 1\/2024), derogaci\u00f3n que entr\u00f3 en vigor el d\u00eda 28 de diciembre de 2024 (disposici\u00f3n final \u00fanica). La raz\u00f3n que explica esta derogaci\u00f3n es la inminente aplicaci\u00f3n del Reglamento europeo 2023\/1114, de 31 de mayo de 2023, relativo a los mercados de criptoactivos (conocido como \u201cReglamento MICA\u201d), que regula la emisi\u00f3n y prestaci\u00f3n de servicios relacionados con criptoactivos, as\u00ed como la publicidad de los mismos. Pues bien, considera la CNMV que dicha inminente aplicaci\u00f3n (con car\u00e1cter general, y salvo excepciones, el Reglamento MICA empez\u00f3 a aplicarse el 30 de diciembre de 2024, en virtud de su art. 149) desaconseja que se mantenga a nivel estatal una normativa que regule la publicidad de estos activos, y por ello se procede a su derogaci\u00f3n. A este respecto, se hace especial hincapi\u00e9 en que el Reglamento MICA no contiene ninguna remisi\u00f3n expresa a lo que disponga el Derecho nacional, ni otorga a los Estados miembros de la UE un margen discrecional para que desarrollen sus disposiciones (p\u00e1rrafo quinto del pre\u00e1mbulo de la Circular 1\/2024).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Desde un punto de vista estrictamente t\u00e9cnico, cabr\u00eda plantearse si la derogaci\u00f3n de la Circular 1\/2022 era realmente necesaria. Es decir, en virtud del efecto directo y de la primac\u00eda del Reglamento europeo, las disposiciones del mismo hubieran resultado de aplicaci\u00f3n preferente y por consiguiente hubieran desplazado, dentro de su \u00e1mbito de aplicaci\u00f3n, a la normativa nacional. Entonces, de no haberse derogado la Circular 1\/2022, esta hubiera quedado como un texto vigente, aunque su hipot\u00e9tica aplicaci\u00f3n, puramente subsidiaria, hubiera quedado limitada a aquellos aspectos, si los hubiera, a los que no fuera aplicable el Derecho de la UE. Si embargo, la CNMV ha preferido proceder a su &nbsp;derogaci\u00f3n expresa, para clarificar y simplificar el paisaje normativo en un sector que se caracteriza por su car\u00e1cter novedoso y t\u00e9cnicamente complejo. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Miguel Garde\u00f1es Santiago<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El 10 de enero de 2022, la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aprob\u00f3, bas\u00e1ndose en la habilitaci\u00f3n que el Real Decreto-ley 5\/2021 introdujo en el art\u00edculo 240 bis de la entonces vigente Ley del Mercado de Valores (correspondiente al actual art. 247 de la Ley 6\/2023, de 17 de marzo, de los Mercados [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":651,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2,3,4,1,6],"tags":[15,16],"class_list":["post-624","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-commercial-law","category-derecho-internacional-privado","category-derecho-mercantil","category-general","category-international-private-law","tag-criptocurrency","tag-criptomonedas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/624","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/wp-json\/wp\/v2\/users\/651"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=624"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/624\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":625,"href":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/624\/revisions\/625"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=624"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=624"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/webs.uab.cat\/derecho-y-digitalizacion-empresarial\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=624"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}